Tokenisierte Aktien
Eine tokenisierte Aktie ist ein Unternehmensanteil, der nicht bei einer zentralen Verwahrstelle, sondern als Token auf einer Blockchain geführt wird.
Einfach erklärt
Wer heute eine Aktie kauft, besitzt kein Papier, sondern einen Eintrag: Die Bank führt ihn im Depot, dahinter steht eine zentrale Verwahrstelle, in Deutschland Clearstream. Gehandelt wird werktags zu Börsenzeiten, die Abwicklung dauert ein bis zwei Tage.
Bei einer tokenisierten Aktie liegt derselbe Eintrag auf einer Blockchain. Wer den Token hält, hält den Anteil. Übertragen wird direkt zwischen zwei Beteiligten, rund um die Uhr, und die Abwicklung passiert im selben Moment wie der Handel.
Entscheidend ist, was hinter dem Token steht. Es gibt Token, für die eine echte Aktie hinterlegt ist, samt Dividende und Stimmrecht. Und es gibt Token, die nur den Kurs nachbilden, ohne dass jemand die Aktie hält. Das ist rechtlich und wirtschaftlich etwas völlig anderes.
Aus der bekannten Welt
Das Prinzip ist aus der Fondswelt bekannt: Wer eine amerikanische Aktie in Deutschland kaufen wollte, kaufte oft ein Hinterlegungszertifikat. Eine Bank verwahrt die Originalaktie und gibt darauf ein handelbares Papier aus. Bei tokenisierten Aktien übernimmt eine Blockchain die Rolle des Registers, und der Handelsplatz hat rund um die Uhr geöffnet.
Ein Beispiel
Die US-Börsenaufsicht SEC erlaubte im September 2026 für zunächst fünf Jahre den Handel tokenisierter US-Aktien auf öffentlichen Blockchains. Bedingung: Der Token muss dieselben Rechte tragen wie die Aktie, nur geprüfte Teilnehmer dürfen handeln, und je Aktie darf nur ein Bruchteil des normalen Tagesvolumens über diesen Weg laufen. Token, die lediglich den Kurs nachbilden, sind ausdrücklich ausgeschlossen.
Warum das wichtig ist
Für Anleger ändern sich drei Dinge: Handel rund um die Uhr, Abwicklung in Sekunden statt Tagen und die Möglichkeit, Bruchteile zu kaufen. Offen sind die Fragen nach Haftung, nach der Ausübung von Stimmrechten aus einer Wallet und danach, ob ein Unternehmen der Tokenisierung seiner eigenen Aktie widersprechen kann.
Zum Weitersagen
„Tokenisierte Aktien sind dieselben Aktien, nur auf einer neuen Schiene. Der Wert bleibt, die Dividende bleibt. Was sich ändert, sind Öffnungszeiten, Abwicklungsdauer und Stückelung.“
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